Comment la pensée d'investissement de Warren Buffett a évolué

„M. le Marché est là pour vous servir, non pour vous guider. C'est sa bourse, et non sa sagesse, qui vous sera utile. Si un jour il se présente d'une humeur particulièrement insensée, vous êtes libre de l'ignorer ou d'en profiter, mais ce serait désastreux de tomber sous son influence.”

„Il vaut bien mieux acheter une entreprise formidable à un prix correct qu'une entreprise correcte à un prix formidable.”

„La vie est comme une boule de neige. L'important, c'est de trouver de la neige humide et une pente vraiment longue.”

„Une règle simple dicte mes achats : ayez peur quand les autres sont avides, et soyez avide quand les autres ont peur.”

„J'ai lu la première édition de ce livre au début de 1950, quand j'avais dix-neuf ans. Je pensais alors qu'il était de loin le meilleur livre jamais écrit sur l'investissement. Je le pense toujours.”

„Pour investir avec succès tout au long d'une vie, il ne faut pas un QI stratosphérique, des intuitions économiques extraordinaires ni des informations privilégiées. Ce qu'il faut, c'est un cadre intellectuel solide pour prendre des décisions et la capacité d'empêcher les émotions de corroder ce cadre.”

„Même si l'entreprise que vous possédez tous les deux peut avoir des caractéristiques économiques stables, les cotations de M. le Marché seront tout sauf stables. Car, hélas, le pauvre homme souffre de troubles émotionnels incurables.”

„Au reste, si vous n'êtes pas certain de comprendre et de pouvoir valoriser votre entreprise bien mieux que M. le Marché, vous n'avez pas votre place dans le jeu. Comme on dit au poker : si vous êtes à la table depuis 30 minutes et que vous ne savez pas qui est le pigeon, c'est que le pigeon, c'est vous.”

„Nous exigeons une marge de sécurité dans notre prix d'achat. Si nous calculons que la valeur d'une action ordinaire n'est que légèrement supérieure à son prix, l'achat ne nous intéresse pas. Nous croyons que ce principe de marge de sécurité, si fortement souligné par Ben Graham, est la pierre angulaire du succès en matière d'investissement.”

„L'attention première est portée en tout temps à la détection de titres substantiellement sous-évalués.”

„Une concentration de gagnants que le hasard ne saurait tout simplement expliquer peut se retracer jusqu'à ce village intellectuel particulier : Graham-and-Doddsville.”

„Je n'ai jamais réussi à comprendre pourquoi il serait plus risqué d'acheter pour 400 millions de dollars de biens à 40 millions qu'à 80 millions.”